中金发表报告表示，近期参加了腾讯(00700.HK)2019微信公开课。微信各主要部门和微信事业群总裁张小龙介绍了2018年微信相关业务近况和2019年展望。公司公布了一系列亮眼的运营数据，如日活跃用户数超过1.7亿，已上线小程序超58万，开发者人数超100万，日均使用频次按年增长54%，用户次日留存率从34%增长至54%等。
但该行认为，小程序相关的问题仍然存在：例如小程序去中心化的设置让拥有大流量的小程序，倾向于将自身流量导离微信并导入自己的APP中。这也使得目前还没有形成完善搜索机制的微信小程序很难有效变现。该行认为小程序更像搜索引擎而非应用商店，因为能从搜索引擎上获得大流量的网站一般会将流量收归己用并形成独立於搜索引擎之外的生态，并不会为搜索引擎直接贡献收入，而APP商店则相反。因此，该行认为小程序长期潜力巨大，但解决现有问题需要一段时间。中金表示，对微信生态系统(特别是广告)的用户粘性和变现能力较为乐观。但小程序(包括小游戏、智慧零售和购物单等功能)的成熟还至少需要一年时间，因此这段时间内的游戏疲弱可能会继续使股价承压。
